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  证券之星消息，2024年1月10日长华化学（301518）发布了重要的公告称民生证券刘海荣 费晨洪、松熙资产葛新宇、中银国际证券徐中良、国泰基金钱晓杰于2024年1月9日调研我司。

  答：在“双碳”政策下，诸如巴斯夫等国际化工公司已做出了碳排放承诺，并开始做供应商二氧化碳管理，碳减排已是产业高质量发展必经之路，也是企业可持续发展的关键要素。在国家发改委的《产业体系调整指导目录（2024年本）》二氧化碳制聚碳酸酯类被列在鼓励类的绿色高效技术。二氧化碳聚醚是利用二氧化碳为材料替代部分的石化材料的一种低聚物多元醇产品，其分子结构中含有聚碳酸酯和聚醚结构，不仅仅具备聚碳酸酯的性能，而且兼具聚醚多元醇低温柔顺性好的优点，由其制备的聚氨酯材料具备优异的抗氧化、耐磨、耐化学品性能，相较聚酯型多元醇更是拥有非常良好的耐水解稳定性，是一种绿色环保的产品。该产品公司采用的低温低压下聚合工艺，安全性高；制备聚醚碳酸脂多元醇分子量分布窄，产品应用面广；无催化剂残留，环保性高。该技术通过配方设计制备的聚氨酯制品可大范围的应用于 C..S.E（涂料、胶黏剂、密封胶、弹性体）、汽车饰件与泡沫塑料等多个领域。

  问：聚醚行业的壁垒有哪些？落后产能是否会出清？行业景气度受哪一些原因影响？

  答：聚醚行业的壁垒主要为技术创造新兴事物的能力。制造商需要紧紧抓住下游需求的变化点，开发与下游需求匹配的新产品或工艺。近年来，聚醚行业产品性能迭代升级加速，消费应用不断向高端化发展，供应商规模逐步扩大，产业链配套逐渐完善，以上发展新趋势，推动行业集中度逐步的提升，落后产能逐渐出清。

  答：公司 POP产品具有稳定性高、低气味、低 VOC、高固含量低粘度、残留单体量低等特点，公司的一般活性 POP产品特性水溶性好，特别在水添加量较大的情况下，发泡时物料能够保持很好的流动性，制备泡沫密度梯度小，泡沫泡孔细腻、均匀、手感好；产品色泽白；耐黄变较好；应用于高密度海绵时CHP-2150的 65%压陷硬度较 CHP-2045有 10%-20%左右的提升；公司高活性 POP产品特性无 BHT、无胺的高活性、残留单体极低；二期装置生产的 H45苯乙烯含量为 3ppm, 较原来有明显的下降；高固含量与低黏度的平衡，很适合制造高硬度，结构较为复杂的座椅泡沫，尤其是在 TM体系中，优化的抗氧剂体系满足日益严苛的气味、VOC要求。高活性 POP产品如 CHP-H45、CHP-H30受到汽车行业客户的广泛认可。

  答：根据卓创咨询出具的《中国聚醚多元醇市场 2023-2024年度报告》（1）“聚醚下游需求方面，预计 2024-2028年国内需求将逐步修复，维持 5%左右增发展。而国内需求量开始上涨仍与房地产、汽车等宏观面发展情况相关，但总体预计终端需求有望增量，带动聚醚市场消费增量。出口方向上，在维持良好客户关系的基础上，聚醚出口或会维持高额数量，出口商仍将维持积极主动性，但全球经济衰退预期下，全球需求端或仍有收缩风险，因此中国聚醚出口总量上涨的速度缓慢，2026年起或出现小幅萎缩。”（2）“碳中和，很重要的一点是推广新能源汽车，助力绿色交通。绿色交通是“双碳”目标实现的重要环节，倡导绿色出行，推广新能源汽车是近几年绿色交通的主要政策方向。叠加去年国务院常务会议通过的《新能源汽车产业高质量发展规划》，后市新能源汽车的应用将更普遍。高弹在汽车中，座椅、方向盘、密封胶等部分均有使用，同时部分软泡、POP聚醚也有应用，预计该政策的发展将带动部分聚醚需求。”

  长华化学2023年三季报显示，公司主要经营收入18.22亿元，同比上升4.05%；归母净利润7944.42万元，同比上升16.68%；扣非净利润7954.03万元，其中2023年第三季度，公司单季度主营收入6.71亿元，同比上升18.27%；单季度归母净利润3503.16万元，同比上升67.01%；单季度扣非净利润3641.26万元，负债率16.64%，财务费用-172.22万元，毛利率8.1%。

  该股最近90天内无机构评级。融资融券多个方面数据显示该股近3个月融资净流入707.03万，融资余额增加；融券净流出3.88万，融券余额减少。

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  证券之星估值分析提示长华化学盈利能力良好，未来营收成长性一般。综合基本面各维度看，股价合理。更多

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